בכורה מוצלחת לג'ון טרנוס: אפל עקפה את התחזיות עם שיא מכירות אייפון - אבל פספסה בסין ובאייפד

הדוח הראשון של עידן טרנוס

אפל פתחה את עידן ג'ון טרנוס עם דוח חזק: ענקית הטכנולוגיה פרסמה אמש, 2 בנובמבר 2026, את תוצאותיה לרבעון הרביעי של שנת הכספים 2026 (הרבעון שהסתיים בספטמבר), ועקפה את תחזיות האנליסטים הן בשורת ההכנסות והן בשורת הרווח. זהו הדוח הראשון מאז נכנס טרנוס, לשעבר ראש חטיבת החומרה, לתפקיד המנכ"ל בחודש ספטמבר, במקומו של טים קוק - והוא נחתם במספרים שמרבית המנכ"לים יכולים רק לחלום עליהם לבכורה.

ההכנסות הסתכמו ב-114.5 מיליארד דולר, עלייה של כ-12% לעומת הרבעון המקביל, מול תחזיות ל-113.4 מיליארד דולר בלבד. הרווח הנקי עלה ב-11.8% ל-30.7 מיליארד דולר, והרווח למניה עמד על 2.10 דולר - מול תחזיות ל-1.99 דולר. שיעור הרווח הגולמי הגיע ל-47.9%, בקצה העליון של התחזית שהחברה עצמה נתנה. מניית אפל, שירדה בתחילה בכאחוז במסחר המאוחר שאחרי הפרסום, התייצבה במהירות - סימן שהשוק קיבל את התוצאות בשביעות רצון, נכון למועד פרסום הדוחות.

טרנוס, שמונה למנכ"ל לאחר שנים שבהן ניהל את חטיבת החומרה, לא בזבז זמן: עוד לפני הדוח הראשון שלו הוא כבר הספיק להוביל שורת השקות אסטרטגיות, ובהן האייפון המתקפל הראשון של החברה, מקבוק עם מסך מגע ומכשיר ביתי שנועד לשמש מרכז מידע ורמקול עם עוזרת קולית. בדבריו אמש הוא הגדיר את הליינאפ הנוכחי כ"השאפתני ביותר עד עתה" של החברה, ואת האייפון דואו כ"אייפון המהפכני ביותר מאז המקורי".

אייפון: שיא של רבעון ספטמבר

הכוכבת המרכזית של הדוח היא, שוב, מכשיר האייפון: מכירותיו זינקו ב-17.5% לעומת הרבעון המקביל והסתכמו ב-57.6 מיליארד דולר - מעל תחזיות האנליסטים ומעל התחזית המוקדמת של אפל עצמה, שדיברה על צמיחה דו-ספרתית "בינונית". האייפון לבדו סיפק יותר ממחצית מהכנסות החברה ברבעון. "האייפון הגיע לשיא של רבעון ספטמבר, והשירותים לשיא של כל הזמנים, בסיום שנת הכספים הטובה ביותר שלנו אי פעם", אמר טרנוס בהודעה לעיתונות.

הנתון מרשים במיוחד לנוכח שתי הערות הקשר חשובות. ראשית, הוא אינו כולל את מכירות ה-iPhone Duo, מכשיר האייפון המתקפל הראשון של אפל, שהגיע לחנויות אחרי תום הרבעון ויירשם בדוחות הבאים. שנית, סמנכ"ל הכספים קוון פארק הודה שקשה להעריך כמה מהצמיחה נבעה מרכישות שהוקדמו על ידי צרכנים לקראת העלאות מחירים - שאלה שהדוח הבא יענה עליה. את מחירי האייפון עצמה שמרה אפל ללא שינוי עד ספטמבר, ורק אז נכנסו לתוקף המחירים החדשים של דגמי הפרו. המשמעות: חלק מהביקוש החזק של הרבעון הנוכחי עשוי לבוא על חשבון הביקוש ברבעונים הקרובים, או להפך - לבשר על חוזק אמיתי של המותג.

מק ושירותים מול אייפד ולבישים

מחוץ לאייפון נרשמו שני סגמנטים חזקים נוספים. מחשבי המק זינקו ב-23.7% להכנסות של 10.8 מיליארד דולר - כמיליארד דולר מעל תחזית השוק - בחודשים שבהם הביאה אפל את מסך המגע למק בפעם הראשונה. קטגוריית השירותים, הכוללת את האפסטור, אפל פיי ואייקלאוד, עלתה ב-9.8% לשיא של 31.6 מיליארד דולר - מנוע ההכנסה החוזר והרווחי ביותר של החברה. המשקיעים אוהבים את קטגוריית השירותים דווקא בגלל האופי שלה: הכנסה מנויים ותשלומים חוזרים פחות תלויה במחזורי השקות של חומרה חדשה, והיא מספקת כרית ביטחון כשמכירות המכשירים מתנדנדות.

בצד השני של המאזן שתי אכזבות: מכירות האייפד ירדו ב-10.4% ל-6.2 מיליארד דולר, מתחת לתחזית, וקטגוריית המוצרים הלבישים והאביזרים ירדה ב-7.9% ל-8.3 מיליארד דולר - גם היא פספוס של התחזיות. שתי הקטגוריות נחלשות יחסית כבר כמה רבעונים, והדוח הנוכחי לא משנה את המגמה.

סין: הצמיחה הגבוהה שעדיין אכזבה

הנתון המורכב ביותר בדוח מגיע מסין: המכירות זינקו ב-21% ל-17.5 מיליארד דולר - הצמיחה האזורית החזקה ביותר של אפל ברבעון - אך עדיין נפלו מהתחזיות, שעמדו על 18.5 עד 18.9 מיליארד דולר. פספוס של כ-7% בתחזית הציב את סין כנקודת החולשה הבולטת בדוח, גם כשהמגמה עצמה חיובית.

פארק ייחס את ההחמצה למגבלות שרשרת אספקה שפגעו ביכולת של אפל לספק את הביקוש, ולא לחולשת הביקוש עצמו. ביתר האזורים הצמיחה הייתה נרחבת: עלייה של 10.2% באמריקה ל-48.7 מיליארד דולר, עלייה של 11% באירופה ל-32 מיליארד דולר, ועלייה של 15% באסיה-פסיפיק. רק ביפן נרשמה ירידה קלה, של 1.5%.

מחסור בשבבים משנה את כללי המשחק

רקע חשוב לדוח הוא המחסור העולמי בשבבי זיכרון, שנובע במידה רבה מהביקוש העצום של תעשיית הבינה המלאכותית למרכזי נתונים. ההתייקרות החדה של הרכיבים הובילה את אפל להעלאות מחירים חלקיות כבר בסוף יוני, ודגמי אייפון 18 פרו ופרו מקס נמכרים בכ-100 דולר יותר מקודמיהם. את השקת דגם הבסיס הזול יותר דחתה החברה לשנה הבאה.

לפי נתוני קאונטרפוינט שצוטטו בדיווחים, משלוחי הסמארטפונים העולמיים ירדו ב-20% ברבעון שכולו נגע בספטמבר, והפגיעה הקשה ביותר נרשמה אצל יצרניות מכשירים זולים. אפל דווקא הרוויחה מהמצב: נתח השוק שלה עלה מ-18% ל-22%. המחיר הגבוה, במקרה הזה, מסנן רכישות, אבל לא מפנה את קהל הלקוחות הוותיק.

החוסן היחסי בעידן הבינה המלאכותית

הדוחות הגיעו אחרי שבוע קשה בוול סטריט, שבו אלפאבית, אמזון ואינטל אכזבו את המשקיעים ועוררו חשש מהיקפי ההשקעה העצומים בתשתיות בינה מלאכותית. אפל, שנמנעה עד כה מהוצאות הענק על מרכזי נתונים שמאפיינות את מתחרותיה, הפגינה חוסן יחסי ואף נתפסת אצל חלק מהמשקיעים כחלופה יציבה יותר.

אלא שהחוסן הזה יחסי בלבד: גם אפל חשופה למחיר העקיף של מירוץ הבינה המלאכותית - הביקוש לציוד מחשוב מכביד על ספקי שבבי הזיכרון, מייקר לה את הרכיבים ומקשה עליה לספק את הביקוש למוצריה. בשירותי הבינה המלאכותית עצמה, אפל הכריזה ברבעון על שיתוף פעולה עם מטא שיאפשר להריץ את מודל ה-AI הפתוח שלה על מחשבי Mac Studio, והציגה את סירי AI החדשה - אבל היא עדיין רחוקה מלהוביל בתחום.

עננות שכדאי להכיר

לצד התוצאות, אפל סחבה ברבעון גם כמה נושאים משפטיים ואספקתיים. חבר מושבעים פדרלי בקליפורניה חייב את החברה לשלם יותר מ-5.7 מיליארד דולר לחברת Taction Technology, לאחר שנקבע כי מנוע הרטט במכשיריה מפר שני פטנטים. אפל דחתה את הטענות והודיעה שתערער. במקביל, רכישת ה-iPhone Duo החדש מלווה בזמני אספקה ארוכים ובדיווחים על סדקים במסכי יחידות בודדות - אפל מסרה כי התופעה מוגבלת למספר מצומצם של מכשירים. לצד אלה ממשיכה להתנהל גם התביעה שהגישה אפל נגד OpenAI בחודש יולי, בה אישמה אותה בריגול תעשייתי - טענה ש-OpenAI דחתה.

המניה, שווי השוק והדיבידנד

נכון לפרסום הדוחות אמש, מניית אפל השלימה עלייה של כ-24.5% מתחילת השנה, ושווי השוק של החברה עמד על כ-4.94 טריליון דולר - מאבק צוואר בצוואר עם אנבידיה על התואר החברה הציבורית הגדולה בעולם. במסחר המאוחר שאחרי הפרסום נסחרה המניה ביציבות לאחר ירידה ראשונית קלה; המחירים, כמובן, עשויים להשתנות במהלך המסחר. אפל גם הכריזה על דיבידנד של 27 סנט למניה, שישולם ב-16 בנובמבר. לשם ההשוואה: רק בשנה שעברה נשאלה השאלה אם התוצאות יסייעו לאפל לחצות את רף שווי השוק של 4 טריליון דולר; מאז היא עקפה אותו בהפרש ניכר, ובמסחר של השבועות האחרונים אף החליפה מעמד עם אנבידיה בראש טבלת החברות הגדולות בעולם.

מה מחכה ברבעון הבא

תשומת הלב של השוק עוברת כעת לרבעון הקרוב, הרבעון של עונת החגים, שבו יירשמו לראשונה מכירות ה-iPhone Duo. אפל נוהגת להציג את התחזית שלה לרבעון זה בשיחת האנליסטים שלאחר פרסום התוצאות, והאנליסטים ינסו להבין שני דברים: עד כמה מגבלות האספקה ימשיכו להכביד על יכולת החברה לספק מכשירים, ועד כמה הצרכנים מוכנים לספוג את המחירים החדשים. המחסור בשבבי הזיכרון, שאינו צפוי להיפתר במהרה, יישאר המשתנה המרכזי שיעצב את התשובות.

שורה תחתונה

ג'ון טרנוס מקבל מהדוח הראשון שלו כרטיס ביקור מרשים: הכנסות ורווח מעל התחזית, אייפון ומק בשיא, שירותים ששוברים שיא כל הזמנים וצמיחה גיאוגרפית נרחבת. נקודות התורפה - סין, אייפד, מגבלות אספקה ועלויות רכיבים - ידועות ומנוהלות. המבחן הבא יהיה הרבעון של עונת החגים: שם יירשמו לראשונה מכירות האייפון המתקפל, ושם ייבחן אם הצרכנים מוכנים לשלם את המחירים החדשים לאורך זמן. אין לראות בכתבה המלצה או ייעוץ להשקעה.

מעבר לדוח עצמו, כמה סעיפים נוספים מלווים את אפל לתקופה הקרובה: החברה תשלם ב-16 בנובמבר דיבידנד של 27 סנט למניה; היא ערערה על פסק דין של 5.7 מיליארד דולר בתביעת Taction; ועל רקע הבינה המלאכותית דווח שה-Mac Studio מריץ את מודלי ה-Llama של מטא. ובמירוץ השווי בפסגת וול סטריט, אפל עומדת על כ-4.938 טריליון דולר מול 4.879 טריליון של אנבידיה - פער זעיר שמושפע מכל תנועה במניות שתיהן.

מצאתם טעות או תוכן לא ראוי? דווחו לנו >>