הזהב נסוג ל-3,929 דולר: שבוע של תנודתיות אחרי שפל של יותר משנה

אחרי יומיים של התאוששות משפל של יותר משנה, הזהב נסוג הבוקר (שלישי, 3 בנובמבר 2026): מחיר הספוט נסחר סביב 3,929 דולר לאונקיה, ירידה של כ-1% מסגירת יום שני, על רקע סימני שבירות מחודשים במתכת הצהובה. כך לפי נתוני FX Premiere ו-ET Now.

נכון ל-06:05 UTC (08:05 שעון ישראל) נסחר הזהב (XAU/USD) ב-3,928.7 דולר, ירידה של 40.9 נקודות, כלומר 1.03%, מסגירת יום שני שעמדה על 3,969.6 דולר. מדד הדולר האמריקאי (DXY) נותר כמעט ללא שינוי סביב 101.7. במקביל, הכסף נסחר סביב 50.4 דולר לאונקיה, ירידה של כ-0.7%.

מה שיא לשפל וחזרה - בתוך שבוע

התנועות בשבוע האחרון מספרות את הסיפור האמיתי. הזהב ירד בשבוע החולף ב-3.58%, ובשלב מסוים נגע בשפל של יותר משנה. ביום שני נרשם ניסיון התאוששות: המתכת טיפסה לסגירה של 3,969.6 דולר, עם שיא תוך-יומי של 3,974.5 דולר - אבל כבר הבוקר מחיקה הירידה את רוב העלייה. המתכת נסחרת כ-164 דולר מתחת לממוצע של 20 יום, שעומד על 4,092.76 דולר - רמה שהיא, לשון המנתחים, "התקרה" הראשונה שבדרך למעלה.

הרמות הקרובות ברורות: שפל היום, 3,926.5 דולר, הוא קו ההגנה הראשון; מתחתיו ממתין שפל ה-20 יום ב-3,879.3 דולר. מעלה, סגירה יומית מעל 3,974.5 דולר תאותת שהמוכרים מאבדים שליטה. עד אז, השוק נע בתחום שביר.

מה עומד מאחורי התנודות

שלושה גורמים מניעים את הזהב השבוע. הראשון הוא הנפט: מחירי הנפט ירדו אתמול מתחת ל-105 דולר לחבית, אחרי שנסחרו סביב 115 דולר בשבוע שעבר - ירידה שצננרת חלק מחששות האינפלציה. כשחששות האינפלציה פוחתים, גם הציפיות להעלאת ריבית נחלשות - וזה בדרך כלל חדשות טובות לזהב, שלא נושא ריבית.

הגורם השני הוא הפד. לפי כלי ה-FedWatch של בורסת CME שצוטט ב-ET Now, ההסתברות שהשוק מייחס להעלאת ריבית בישיבת דצמבר ירדה מכ-80% בשבוע שעבר לכ-73% כיום. בכיוון ההפוך, הדולר נותר יציב יחסית - ודולר יציב או מתחזק מייקר על המתכת למחזיקים במטבעות אחרים.

הגורם השלישי הוא הגאו-פוליטיקה: סוכנות הידיעות האיראנית הרשמית דיווחה על פיצוצים באי קשם, ומנגד ממשיכים איתותי המשא ומתן בין וושינגטון לטהרן - רקע שמזין ביקוש נקודתי לנכסי מקלט, אבל לא משנה את המגמה הרחבה.

גם הכסף נסוג: יחס הזהב-כסף סביב 78

הכסף, "האח הקטן" של הזהב, נסחר הבוקר סביב 50.42 דולר לאונקיה, ירידה של כ-0.7%. יחס הזהב-כסף - כמה אונקיות כסף דרושות לקניית אונקיית זהב אחת - עומד כעת סביב 78, רמה גבוהה יחסית לממוצע ההיסטורי ארוך השנים. יחס גבוה מעיד שהכסף זול יחסית לזהב, אבל הוא גם תנודתי בהרבה: בגל שווקים של ירידות, הכסף נופל בדרך כלל מהר יותר מהזהב, ובראליות הוא מוביל לעיתים את העלייה. משקיעים ישראלים נחשפים לכסף בעיקר דרך תעודות סל, מכיוון שמסחר פיזי בכסף כרוך במרווחים גבוהים יחסית לערכו.

ההקשר הגדול: עדיין שנה חזקה, אבל הרבה מתחת לשיא

גם אחרי הנסיגה, הזהב נסחר ברמות גבוהות היסטורית: סביב 3,900 דולר לאונקיה, לעומת כ-2,600-2,700 דולר בתחילת 2025. אבל מי שקנה באזור השיא - מעל 4,200 דולר - מסתכל כרגע על הפסד על הנייר. הפער בין השיא לשפל של השבועות האחרונים ממחיש עד כמה גם "נכס מקלט" יכול להיות תנודתי בטווח הקצר.

את העלייה הגדולה של 2025-2026 זיקקו פרשנים לשילוב של גורמים: רכישות מתמשכות של בנקים מרכזיים בעולם שגיוונו את יתרותיהם, מתיחות גאו-פוליטית חוזרת, וחיפוש הגנה מפני אינפלציה ומפני תנודתיות בשוקי המניות. הגל הזה הביא אל השוק גם קהל חדש של משקיעים צעירים שקנו דרך תעודות סל - וחלקם חווים כעת את תקופת התיקון הראשונה שלהם בנכס.

בשקלים, לפי שער של כ-3.14 שקלים לדולר, מחיר הספוט הנוכחי מתורגם לכ-126 דולר לגרם, כלומר כ-396 שקלים לגרם זהב טהור - חישוב המבוסס על מחיר הספוט ועל שער הדולר הנוכחי, לפני מרווחי סחר ומע"מ על תכשיטים.

מה מנטרים עכשיו הסוחרים

השבוע יתמקדו שלושה נתונים: נתוני התעסוקה והאבטלה בארצות הברית, שישפיעו על הציפיות לישיבת דצמבר; ההתפתחויות מול איראן ומחירי הנפט; והאם הזהב יצליח להחזיק מעל רמת 3,879 דולר. סגירה מתחת לרמה זו תפתח את הדרך לשפל חדש של 20 יום.

למשקיעים הישראלים יש זווית נוספת: הזהב בישראל נסחר בדולרים, ולכן שער השקל משנה את התשואה בפועל. דולר שמתחזק מול השקל מעלה את מחיר הזהב בשקלים גם אם מחירו הדולרי לא זז - ולהיפך.

איך משקיעים בזהב: הערוצים העיקריים בישראל

מי שרוצה חשיפה לזהב עומד בפני כמה ערוצים, שלכל אחד עלויות וסיכונים שונים. הערוץ הנפוץ ביותר הוא תעודות סל וקרנות סל הנסחרות בבורסה בתל אביב ועוקבות אחרי מחיר הזהב בדולרים: הקנייה נעשית בשקלים דרך חשבון המסחר הרגיל, אבל החשיפה היא דולרית - כך שגם שער השקל-דולר משפיע על התשואה. יתרון הערוץ הוא נזילות מיידית ועמלות נמוכות יחסית; החיסרון הוא דמי ניהול שמשהים מעט מהתשואה לאורך זמן.

ערוץ שני הוא קרנות סל בחו"ל, כמו SPDR Gold Shares (GLD) האמריקאית, הזמינות דרך חשבון מסחר זר. אלה הקרנות הגדולות והנזילות בעולם, אבל הן מצריכות המרת מטבע ומסחר בשעות המסחר האמריקאיות. ערוץ שלישי הוא זהב פיזי: מטילים ומטבעות מסוחרים מורשים. כאן חשוב להבחין בין זהב להשקעה לתכשיטים - על תכשיטים משולם מע"מ ומרווח ייצור גבוה, ולכן הם אינם דרך יעילה להשקעה. בזהב פיזי יש לקחת בחשבון מרווח קנייה-מכירה, עלות אחסון וביטוח.

יש גם ערוצים מתקדמים - חוזים עתידיים ואופציות בבורסת CME - המיועדים לסוחרים מקצועיים וכרוכים במינוף ובסיכון גבוה. מבחינת מיסוי, רווחים ממכירת זהב בישראל חייבים במס רווחי הון, בין אם ההשקעה בוצעה דרך תעודת סל ובין אם בזהב פיזי. לכל ערוץ יש משמעויות מס ועמלות שונות, וכדאי לבדוק אותן מול בעל רישיון לפני הפעולה.

מהו כלי ה-FedWatch שעליו כולם מסתכלים

כלי ה-FedWatch של בורסת CME אינו סקר דעות אלא חישוב מתמטי: הוא גוזר את ההסתברויות להחלטות הריבית של הפד ממחירי החוזים העתידיים על ריבית ה-Fed Funds. כשמחירי החוזים משתנים, ההסתברויות מתעדכנות מרגע לרגע. לכן, כשהשוק "מוריד" את ההסתברות להעלאת ריבית מ-80% ל-73% תוך שבוע, כפי שקרה לקראת ישיבת דצמבר, זה משקף זרימת כסף אמיתית בחוזים - לא רק שינוי מצב רוח של פרשנים. לזהב הרגישות לנתון הזה ברורה: ריבית גבוהה יותר הופכת אג"ח ופיקדונות לאטרקטיביים יותר לעומת מתכת שלא נושאת תשואה, ולהיפך.

שאלות נפוצות

מה מחיר הזהב היום? נכון ל-08:05 שעון ישראל, 3 בנובמבר 2026, נסחר הספוט סביב 3,928.7 דולר לאונקיה, ירידה של כ-1% מהיום הקודם. המחירים משתנים מרגע לרגע.

למה הזהב ירד השבוע? בעיקר על רקע התרגעות חלקית במחירי הנפט, דולר יציב, ומכירות לאחר שהמתכת הגיעה לאזור שיא. הזהב ירד ב-3.58% בשבוע החולף.

האם זה זמן טוב לקנות זהב? אין תשובה אחת. התנודתיות גבוהה, המחיר נמצא כ-164 דולר מתחת לממוצע 20 הימים, וגם הכיוון של הריבית האמריקאית עדיין לא ברור. החלטה תלויה באופק ההשקעה ובמבנה התיק.

איך קונים זהב בישראל? בדרך כלל דרך קרנות סל ותעודות סל העוקבות אחרי המחיר, חשבון מט"ח, או רכישה פיזית של מטילים ומטבעות מסוחרים מורשים - כל דרך עם עמלות ומרווחים שונים.

מה ההבדל בין מחיר ספוט לחוזים עתידיים? מחיר הספוט הוא מחיר הזהב למסירה מיידית, והוא הבסיס לציטוטים בחדשות. החוזים העתידיים הם הסכמים לקנייה או מכירה במועד עתידי, והם המשטח שעליו מתנהל רוב המסחר המוסדי וההגדרה של ציפיות הריבית ב-FedWatch.

מהו מדד הדולר DXY ואיך הוא משפיע? מדד DXY מודד את שער הדולר מול סל של שישה מטבעות מרכזיים. זהב מתומחר בדולרים, ולכן דולר חזק מייקר את המתכת לקונים במטבעות אחרים ולוחץ על המחיר - ולהיפך. הבוקר עמד המדד סביב 101.7, כמעט ללא שינוי.

כמה זהב מומלץ להחזיק בתיק? אין תשובה אחת המתאימה לכל אחד - ההחלטה תלויה ביעדים, באופק ובסיבולת הסיכון. עקרון מקובל הוא שזהב משמש בעיקר כרכיב גידור ופיזור, לא כמנוע התשואה המרכזי של התיק. אין לראות בכתבה המלצה או ייעוץ.

מהי אונקיית זהב ולמה המחיר מצוטט בה? אונקיה טרויה, היחידה הסטנדרטית למסחר במתכות יקרות, שווה כ-31.1 גרם. לכן כדי לתרגם את מחיר הספוט הדולרי למחיר לגרם מחלקים ב-31.1 - כך הגענו הבוקר לכ-126 דולר לגרם, כלומר כ-396 שקלים לפי שער של 3.14.

שורה תחתונה

הזהב מנסה לעשות סדר אחרי שבוע סוער: התאוששות קצרה משפל שנתי, נסיגה של 1% הבוקר, ועיניים לרמת 3,879 דולר. הרקע - נפט מתקרר, ציפיות ריבית מתמתנות ומתיחות גאו-פוליטית - ממשיך לקחת את המתכת לשני כיוונים מנוגדים. אין לראות בכתבה המלצה או ייעוץ השקעות.

מצאתם טעות או תוכן לא ראוי? דווחו לנו >>