ביטקוין על הקצה: יציאות שיא של 1.28 מיליארד דולר מקרנות הסל, והתמיכה ב-75 אלף נבחנת

שבוע מתוח עובר על שוק הקריפטו: הביטקוין נסחר הבוקר (ראשון) סביב 75,700-76,000 דולר, לאחר שבוע שבו איבד כ-3% מערכו - ובעיקר, לאחר שקרנות הסל האמריקאיות על המטבע רשמו יציאות כספים של יותר מ-1.28 מיליארד דולר בחמישה ימי מסחר. השאלה שמעסיקה כעת את כל השוק היא פשוטה וטכנית: האם רמת התמיכה הקריטית סביב 75,000 דולר תחזיק מעמד.

מה קרה השבוע

השבוע נפתח דווקא ברגל ימין: הביטקוין פרץ בין-רגעי מעל 80,000 דולר ונגע בשיא שבועי של 81,196 דולר, כשהמניעים החדים חיסלו פוזיציות שורט בשווי של 378 מיליון דולר בתוך שעה אחת. אבל ההתלהבות לא החזיקה: המחיר התהפך, ובשפל השבועי נגע ב-74,888 דולר - כ-5.5% מתחת לרמה שנמדדה בזמן הפריצה כלפי מעלה.

בסיכום שבועי, המטבע ירד ממחיר הפתיחה של 78,354 דולר לאזור 76,000 דולר - ירידה של כ-2.9%. נכון לבוקר ראשון, המחיר מתאושש מעט ועומד סביב 75,900 דולר, עלייה קלה של כ-0.2% ב-24 השעות האחרונות. מדובר בתנועה זעירה יחסית אחרי שבוע סוער, ולכן דווקא נתון אחר הוא שמעניין את המשקיעים: כסף המוסדיים.

הכסף הגדול יוצא: 1.28 מיליארד דולר בשבוע

לפי נתוני Farside Investors, קרנות הסל (ETF) האמריקאיות על ביטקוין רשמו יציאות נטו של 1.2817 מיליארד דולר בחמשת ימי המסחר שבין ה-2 ל-6 בנובמבר. רק ביום שישי האחרון נמשכו מהקרנות 411.9 מיליון דולר, וביום חמישי שלפניו 430.2 מיליון דולר - סך הכל 842 מיליון דולר ביומיים רצופים. יום רביעי היה היום החיובי היחיד בשבוע, עם כניסות צנועות של 74.6 מיליון דולר.

הפילוג הפנימי מעניין: את עיקר היציאות ביום שישי רשמה קרן הדגל של בלאקרוק, IBIT, עם 403 מיליון דולר, בעוד שקרן FBTC של פידליטי דווקא משכה אליה 42.8 מיליון דולר. גם קרנות אחרות נפגעו: BITB של ביטווייז איבדה 20.5 מיליון דולר, ARKB של ארק 20.1 מיליון דולר, ו-GBTC של גרייסקייל 11.1 מיליון דולר. במדידה רחבה יותר, כולל קרנות בינלאומיות, מוערכות היציאות השבועיות בכ-1.47 מיליארד דולר. ולא רק ביטקוין: קרנות הסל על אתריום רשמו באותו שבוע יציאות של 391 מיליון דולר.

למי שזקוק לתזכורת: יציאות מקרנות סל משמעותן שמנהלי הקרנות מוכרים ביטקוין כדי לפרוע יחידות למשקיעים הפורשים. כשהכסף המוסדי - שנחשב עוגן היציבות של השוק מאז אישור הקרנות - דווקא יוצא, הלחץ על המחיר מורגש מיד.

כדי להבין את עומק התיקון: הביטקוין נסחר כעת כ-40% מתחת לשיא כל הזמנים שלו, 126,080 דולר. היציאות של השבוע האחרון היו החדות ביותר מאז סוף יוני, והן מחקו את מלוא הכניסות המצטברות לקרנות מתחילת 2026 - כך שמאזן הזרימות השנתי של קרנות הביטקוין האמריקאיות הפך לשלילי. גם קרנות האתריום סיימו שבוע שישי ברציפות של יציאות נטו - סימן לכך שמדובר בצמצום סיכון מוסדי שיטתי, ולא במכירה נקודתית של קרן אחת.

מדד הפחד והתאוות הבצע של שוק הקריפטו עומד על 28 - עמוק בשטח ה"פחד" - ושווי השוק הכולל של כל המטבעות הדיגיטליים מסתכם בכ-2.56 טריליון דולר, כשהביטקוין מהווה 59.3% ממנו.

הרקע המאקרו: בחירות, תעסוקה והפד

הירידות לא קרו בואקום. ברקע ניצבים שלושה גורמים מאקרו-כלכליים שמפעילים לחץ על כל נכסי הסיכון. ראשית, תוצאות הבחירות לאמצע הקדנציה בארה"ב, שבהן הדמוקרטים השיגו שליטה בשני בתי הקונגרס, מעוררות חשש מרגולציה מחמירה יותר על חברות הטכנולוגיה והבינה המלאכותית - חשש שהפיל מניות טכנולוגיה וגרר איתו את נכסי הקריפטו.

שנית, דו"ח התעסוקה האמריקאי לחודש אוקטובר, שפורסם ביום שישי, הפתיע לטובה עם 165 אלף משרות חדשות. כן, כן: בשוק הנוכחי, חדשות טובות על הכלכלה הן חדשות רעות למניות ולקריפטו. תעסוקה חזקה מחזקת את הציפיות להעלאת ריבית על ידי הפדרל ריזרב בישיבת דצמבר - הסיכוי המגולם במחירי השוק זינק לקראת 80% - וריבית גבוהה מפחיתה את האטרקטיביות של נכסים ספקולטיביים שאינם נושאים תשואה.

המבחן הבא כבר ביום שלישי הקרוב, ה-10 בנובמבר: פרסום מדד המחירים לצרכן (CPI) בארה"ב. מדד מתון עשוי להרגיע את פחדי הריבית ולתת לביטקוין אוויר לנשימה; מדד חם עלול לקבע את ציפיות ההעלאה - ולאתגר את רמות התמיכה הקריטיות.

מפולת המינופים וצל הבייננס

את הירידה הגבירה מפולת של פוזיציות ממונפות: ב-24 השעות שקדמו ליום שישי חוסלו פוזיציות שוריות (לונג) בהיקף של יותר מ-1.1 מיליארד דולר בבורסות הנגזרים. חיסול כפוי של פוזיציה ממונפת אומר מכירה אוטומטית של הביטקוין שמחזיק אותה - דבר שדוחף את המחיר עוד למטה, מפעיל חיסולים נוספים, ויוצר ספירלה. זו הסיבה שירידות בקריפטו נראות לעתים הרבה יותר חדות ממה שהחדשות מצדיקות.

מעל הכול מרחף גם צלו של שוד הבייננס מסוף אוקטובר, שבו נגנבו כ-6.3 מיליארד דולר: ספרי הפקודות בבורסות דלילים יותר מאז, והסוחרים נזהרים מלהציע הצעות קנייה אגרסיביות בזמן ירידות.

המבחן האמיתי: הממוצע של 50 השבועות

טכנית, השוק נמצא על הקצה. הממוצע הנע של 50 השבועות, אחד הקווים החשובים ביותר לניתוח ארוך טווח, עומד כעת על 75,561 דולר - והביטקוין נסחר פחות מ-1% מעליו. "אם הרמה הזאת תחזיק, השוורים יישארו בשליטה", כתב ביום שבת הפרשן המוכר Max Crypto, והזהיר שאיבוד הקו עלול להביא להמשך חולשה.

מתחת למחיר הנוכחי ממתינות מספר רמות תמיכה: קודם כל רמת 75,000 דולר העגולה, שנחשבת לציר פסיכולוגי וטכני כאחד; מתחתיה אשכול תמיכות סביב 74,400-74,600 דולר, בסמוך לרצועת בולינגר התחתונה היומית. מעל השוק, לעומת זאת, מצטברים ריכוזי מכירה סביב 76,500-77,500 דולר, ורמה משמעותית נוספת רק באזור 81,400-81,600 דולר. מדד הכוח היחסי (RSI) היומי עומד על 38.78 - מתחת לרמה הניטרלית של 50, אבל עדיין הרחק מרף ה"מכירת יתר" של 30.

ומילה על ההקשר הישראלי-טכני: קרנות סל על ביטקוין הן תעודות הנסחרות בבורסה האמריקאית ומחזיקות ביטקוין בפועל. הן הפכו מאז אישורן לצינור הכניסה המרכזי של הכסף המוסדי למטבע, ולכן נתוני הזרימות שלהן נחשבים למדחום המוסדי הטוב ביותר שיש לשוק. כשהמדחום מראה שבוע שלם של יציאות - השוק מקשיב.

שני תרחישים על השולחן

הפרשנים, כרגיל, מפולגים. התרחיש השורי אומר שאם הממוצע של 50 השבועות יחזיק והמחיר יישאר מעל 75,000 דולר, מדובר בתיקון בריא בתוך מגמת עלייה רחבה יותר, והדרך חזרה ל-80,000 דולר ומעלה פתוחה. התרחיש הדובי, שגיבש הפרשן Crypto Lens, רואה את המחיר מחליק דרך 70,000 דולר אל 65,000 דולר לפני התאוששות - ירידה של כ-14.6% מהמחיר הנוכחי - אם כי גם הוא רואה בטווח הארוך יעד של 110,000 דולר.

מה שכן ברור: השוק מחכה לטריגר. נתוני הריבית בארה"ב, זרימות הקרנות בימים הקרובים, והשאלה אם רמת 75,000 דולר תחזיק בסגירה השבועית - אלה שלושת הגורמים שיכריעו לאן הולך המטבע הגדול בעולם בטווח הקרוב.

ובכל זאת, לא כולם דובים. מארק מוס, מנהל קרן Bitcoin Opportunity, טען בסוף השבוע שלחץ המכירה קרוב לתשישות: הוא מצביע על דפוסי קנייה של מוסדיים לטווח ארוך, על כניעה של מחזיקים קטנים, על רגישות מוחלשת של המחיר לחדשות שליליות ועל עונתיות היסטורית חיובית בשנה שלאחר בחירות אמצע. גם בתוך זרם היציאות יש יוצאים מהכלל: קרן הביטקוין של פידליטי משכה אליה כסף חדש דווקא ביום שישי, וג'ורין טימר מאותה פידליטי אמר בסוף השבוע שהוא ממשיך להעדיף ביטקוין על פני זהב בתקופת המכירות הנוכחית.

עד אז, השוק מרותק לשלושה מועדים: סגירת השבוע הנוכחי מעל או מתחת ל-75,000 דולר, פרסום האינפלציה ביום שלישי, ונתוני הזרימות היומיים של הקרנות שיפורסמו בכל בוקר בשבוע הקרוב. שלושה נתונים קטנים שיכריעו סכום גדול.

מה זה אומר למשקיע הישראלי

גם מי שלא קנה ביטקוין מעולם עלול להיות חשוף לתנועות האלה: קרנות הסל על ביטקוין נמצאות בתיקים של משקיעים מוסדיים רבים, וחלק מהקופות והקרנות הישראליות חשופות אליהן בעקיפין. מי שכן מחזיק קריפטו ישירות, צריך לזכור שתנודות של 3%-5% בשבוע הן חלק בלתי נפרד מהנכס הזה - ושכסף שנכנס בקלות יכול לצאת באותה קלות.

שיעור נוסף מהשבוע: גם בלי "סיבה דרמטית" אחת - בלי פשיטה, בלי רגולציה חדשה - מספיק שהכסף המוסדי משנה כיוון כדי שהמחיר ירד באחוזים דו-ספרתיים. מי שבחר להשקיע בקריפטו דרך קרן סל בבורסה חשף עצמו לתנודתיות דומה לזו של המטבע עצמו, רק בעטיפה מוכרת ומפוקחת יותר; העטיפה לא מורידה את הסיכון, היא רק מסדירה את הדרך אליו. מי שבוחר להשקיע בנכס תנודתי כזה צריך לעשות זאת רק בכסף שאינו נחוץ לו לפרנסה, וכרגיל - ניתוח שוק כזה אינו תחליף לייעוץ מקצועי המותאם למטרות ולסיכון האישי של כל אחד.

מצאתם טעות או תוכן לא ראוי? דווחו לנו >>